上周在香港上市的水務(wù)股龍頭企業(yè)桑德國際遭遇做空機(jī)構(gòu)“狙擊”，股票停牌，其所屬的水務(wù)板塊不幸“躺槍”，多數(shù)水務(wù)股隨之走低。就在此前的1月底，在利好政策出臺下，多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師都表示看好水務(wù)板塊今年的表現(xiàn)。

　　水務(wù)股遭“空襲”

　　做空機(jī)構(gòu)艾默生分析公司(Emerson Analytics)4日發(fā)布長達(dá)55頁的報(bào)告，對桑德國際財(cái)務(wù)狀況提出質(zhì)疑。受此影響，桑德國際4日開盤股價(jià)即大跌5.25%，隨后宣布停牌。

　　資料顯示，桑德國際是內(nèi)地水處理行業(yè)的龍頭之一，在市政水務(wù)、村鎮(zhèn)水務(wù)與工業(yè)水務(wù)三塊業(yè)務(wù)上均處于領(lǐng)先水平。就在上述做空報(bào)告發(fā)布之前，桑德國際剛剛在2月2日發(fā)布了年度業(yè)績盈利預(yù)報(bào)，預(yù)期截至2014年底的財(cái)年內(nèi)凈利潤同比增長35%至42%，這主要受惠于公司水務(wù)工程建設(shè)及運(yùn)營業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。運(yùn)營管理業(yè)績對盈利增長的貢獻(xiàn)得益于公司在市政水務(wù)、工業(yè)水務(wù)、村鎮(zhèn)水務(wù)領(lǐng)域持續(xù)致力于BOT項(xiàng)目的投資、水務(wù)項(xiàng)目的并購、第三方托管運(yùn)營項(xiàng)目的拓展。同樣在2月2日，桑德國際還宣布簽約收購廣東佛岡縣展揚(yáng)生活污水處理有限公司100%股權(quán)，獲得其名下佛岡縣展揚(yáng)生活污水處理廠項(xiàng)目。該項(xiàng)目為佛岡縣唯一的生活污水處理廠，占地面積100畝。此次收購將進(jìn)一步提升公司在廣東水務(wù)市場的份額與影響力。

　　桑德國際遭遇的“空襲”影響很快就傳導(dǎo)到整個(gè)港股市場上的水務(wù)板塊。該板塊4日當(dāng)天下跌0.85%，5日大幅下跌2.5%，6日微幅反彈0.34%。主要個(gè)股中，北控水務(wù)上周累計(jì)下跌12.67%，天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份下跌6.94%，康達(dá)環(huán)保下跌6.7%，中國水務(wù)下跌5%。

　　上述股票中，北控水務(wù)、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份和粵海投資均是港股通標(biāo)的。

　　桑德國際近期應(yīng)該會(huì)發(fā)布詳細(xì)公告對做空報(bào)告予以反駁。但截至2月8日發(fā)稿時(shí)止，桑德國際尚未在港交所披露易上發(fā)布公告。

　　機(jī)構(gòu)依然看好水務(wù)行業(yè)

　　在桑德國際被做空之前，大多數(shù)機(jī)構(gòu)對該股前景普遍持積極看法。野村國際香港分析師在1月20日發(fā)布的報(bào)告中表示，今年將是“水污染控制的投資年”，隨著“水十條”政策推進(jìn)，2015年行業(yè)有望維持穩(wěn)定增長，首選股為桑德國際和北控水務(wù)。

　　摩根大通證券在1月初宣布，予以桑德國際股票“增持”評級，目標(biāo)價(jià)11港元，該機(jī)構(gòu)在去年10月的一份報(bào)告中曾表示桑德國際估值低，且規(guī)模持續(xù)擴(kuò)展，是內(nèi)地水務(wù)股行業(yè)的首選，宜逢低吸納，作中長線投資。

　　據(jù)整個(gè)水務(wù)板塊而言，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)也普遍傾向看多。1月，國家發(fā)改委、財(cái)政部和住建部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于制定和調(diào)整污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等有關(guān)問題的通知》，明確2016年底前設(shè)市城市污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)原則上每噸應(yīng)調(diào)整至居民不低于0.95元，非居民不低于1.4元。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為這給水務(wù)板塊帶來機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)利好政策將持續(xù)加碼，水務(wù)建設(shè)、投資、補(bǔ)助等都會(huì)明顯提速，利好板塊個(gè)股盈利能力的提升。

　　申萬證券(香港)分析師在1月底的報(bào)告中表示，最低污水處理費(fèi)上調(diào)將帶來積極影響，預(yù)計(jì)滿足最高排放標(biāo)準(zhǔn)1級A類的污水處理產(chǎn)能將從2014年的50%增長至2016年的77%。由于升級現(xiàn)存污水處理設(shè)施相比新建污水處理設(shè)施更為經(jīng)濟(jì)，且現(xiàn)有污水處理廠同政府簽署30年的專項(xiàng)經(jīng)營權(quán)，對于升級改造后的污水處理費(fèi)污水處理廠擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力，污水處理商將獲益。該機(jī)構(gòu)維持對污水處理行業(yè)的“超配”評級，指出升級改造會(huì)使污水處理公司毛利擴(kuò)張，利潤增長可能快于市場預(yù)期。

　　銀河證券此前的報(bào)告也建議重點(diǎn)關(guān)注水處理板塊，認(rèn)為從行業(yè)長期投資策略看，“政策暖風(fēng)頻吹+行業(yè)景氣度高+并購活躍+估值壓力釋放”的上漲邏輯未變。“水十條”有望近期出臺，將帶動(dòng)2萬億的總投資，主要涉及的內(nèi)容可能包括市政污水提標(biāo)改造、工業(yè)污水提標(biāo)方面。從污水處理產(chǎn)業(yè)周期看，未來我國城市再生水、工業(yè)污水處理等細(xì)分市場將快速發(fā)展，工程設(shè)備需求大;城市污水處理相對成熟，投資機(jī)會(huì)將來自提標(biāo)改造。

　　正在召開的地方“兩會(huì)”上，多個(gè)城市將治理黑臭河列為年內(nèi)為民辦實(shí)事的重點(diǎn)事項(xiàng)。但《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者在采訪中了解到，目前我國黑臭水體防治的技術(shù)與資金仍是最大瓶頸。

　　杭州市宣布，今年治理黑臭河超過30條。杭州有城市河道470條，2012年全市普查的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)黑臭河道100多條;成都市政府近日宣布，2015年度對全市200條黑臭河渠實(shí)施綜合治理，實(shí)現(xiàn)“全線截污，水質(zhì)明顯改善”目標(biāo)，在成都市政府官網(wǎng)上，還公布了200條黑臭河渠的名稱、承辦單位和完成時(shí)限;蘇州市也宣布，年內(nèi)對轄內(nèi)29條河道“清腸”換水除黑臭。

　　“向黑臭水體宣戰(zhàn)已刻不容緩?！敝袊h(huán)境科學(xué)研究院副院長宋永會(huì)對記者說，國務(wù)院即將出臺的水污染防治行動(dòng)計(jì)劃(簡稱“水十條”)，也對黑臭水體的治理提出了明確的要求。

　　河湖黑臭并不是一個(gè)科學(xué)概念，但卻直接關(guān)系到水體周邊百姓生活的幸福指數(shù)。近年來，河湖黑臭越來越成為公眾普遍關(guān)注的環(huán)境問題之一。

　　“治理河湖黑臭是一個(gè)系統(tǒng)性難題?！?月6日，天津市環(huán)境科學(xué)研究院研發(fā)部部長、高級工程師許丹宇對記者說，早在2005年，我國排污負(fù)荷已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于水體環(huán)境容量?！?013中國環(huán)境狀況公報(bào)》顯示，長江、黃河、珠江、松花江、淮河、海河等十大水系的國控?cái)嗝嬷?，Ⅳ～Ⅴ類和劣Ⅴ類水質(zhì)的斷面比例分別為19.3%和9.0%。在4778個(gè)地下水監(jiān)測點(diǎn)位中，較差和極差水質(zhì)的監(jiān)測點(diǎn)比例為59.6%。

　　許丹宇介紹，我國每年水污染對工業(yè)、農(nóng)業(yè)、市政工業(yè)和人體健康等方面造成的經(jīng)濟(jì)損失約2400億元。

　　早在“十一五”期間，水體污染控制與治理科技重大專項(xiàng)就已被列入科技部16個(gè)重大專項(xiàng)之一，專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)高達(dá)300億元，為建國以來在水污染治理領(lǐng)域的最大投入?！八畻l”預(yù)計(jì)投資更是高達(dá)2萬億元。

　　清華大學(xué)環(huán)境學(xué)院高級工程師鐘曉紅介紹，近年來，盡管我國水污染治理力度不斷加大，污水處理率也不斷提高，但大部分城市及周邊河湖黑臭現(xiàn)狀仍未顯著改觀。

　　鐘曉紅分析，由于長期接納污染物排放，許多城市河流、湖泊有較深的底泥，沉積了很多營養(yǎng)性有機(jī)物。而城市河湖黑臭與河湖底泥有很大關(guān)系。

　　“簡單地?fù)Q水并不能根治黑臭河湖。”6日，黑臭河湖生態(tài)恢復(fù)MEP智能工程法首席專家范凈對記者說，清淤破壞了河湖的生態(tài)結(jié)構(gòu)的完整性，短期效果十分有限。而清水沖污實(shí)質(zhì)上是將黒臭快速擴(kuò)散。

　　研究顯示，天然的河道本來具有良好的自凈能力，在一個(gè)健康的水環(huán)境中，水體的主要營養(yǎng)物質(zhì)被微生物分解，部分剩余的氮磷被水草、藻類吸收，微生物數(shù)量被原生動(dòng)物和水體營養(yǎng)物資動(dòng)態(tài)調(diào)控，而水草和原生動(dòng)物被魚類捕食，生態(tài)鏈?zhǔn)峭晟频模骷壷g甴于能量關(guān)系相互制約，水體呈正常的自凈狀態(tài)。

　　范凈認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)生態(tài)平衡只能服從于自然規(guī)律。區(qū)別于已有的水污染治理技術(shù)，可以采取投放環(huán)境疫苗等辦法，資源化循環(huán)利用富營養(yǎng)化物，從根本上治理河流黑臭和湖泊藍(lán)藻問題。

　　上述專家對記者表示，黑臭河流的根治，還需創(chuàng)新污染應(yīng)急處理的商業(yè)模式，通過PPP(公私合作模式，鼓勵(lì)私營企業(yè)與政府合作)等方式，調(diào)動(dòng)社會(huì)投資進(jìn)入污水防治領(lǐng)域。

作者：佚名　　來源：中國水網(wǎng)