環(huán)保行業(yè)上市公司均已發(fā)布2016年年報(bào)及2017年度一季報(bào)，國海證券股票池中87家上市公司(含水務(wù))2016年歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)214.51億元，同比增長18.78%，2017年一季度歸母凈利潤51.06億元，同比增長42.6%；其中次新股2016年及2017年一季度歸母凈利潤分別同比增長19.92%和88.38%。

　　一、行業(yè)業(yè)績整體向好

　　行業(yè)整體向好，一季度高增速奠定全年業(yè)績?cè)鲩L基礎(chǔ)。國海證券納入環(huán)保行業(yè)股票池的標(biāo)的共87個(gè)，2016年?duì)I業(yè)收入同比增長26.6%，增速高于去年；歸母凈利潤214.51億元，同比增長18.78%，基本與去年持平，但高于A 股增速，其中業(yè)績正向增長的公司有55 家，占比達(dá)63.2%，增幅超過20%的個(gè)股40 家，個(gè)股業(yè)績平均增速13.7%。

　　2017年一季度行業(yè)股票池實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤51.06 億元，同比增長42.6%，較A 股利潤增速21.5%多21個(gè)百分點(diǎn)，其中增速超過20%的公司49家，個(gè)股平均增速達(dá)322.4%，為全年業(yè)績?cè)鲩L奠定良好基礎(chǔ)。總體來看，環(huán)保行業(yè)規(guī)模創(chuàng)造和盈利能力超出上市公司平均水平，呈現(xiàn)長期向好發(fā)展的良好趨勢。

　　二、2016年大氣板塊表現(xiàn)不佳

　　2016年年報(bào)：板塊間差異明顯，供熱與監(jiān)測檢測穩(wěn)健增長，大氣板塊表現(xiàn)不佳。集中供熱板塊2016年歸母凈利潤增速最高，達(dá)44.3%，監(jiān)測檢測、節(jié)能與固廢緊隨其后，分別上漲35.5%、34.3% 和21.3%，水處理板塊同比增長16.8%，增幅較小，主要是部分水務(wù)企業(yè)受“增值稅即征即退”政策調(diào)整影響，業(yè)績出現(xiàn)下滑；大氣板塊表現(xiàn)不佳，歸母凈利潤同比下降8.9%。

　　三、2017年一季度行業(yè)景氣度提升

　　2017年一季報(bào)：業(yè)績表現(xiàn)向好，行業(yè)景氣度提升，大氣板塊有所好轉(zhuǎn)。2017年一季度行業(yè)歸母凈利潤51.06億元，同比增長42.6%，高于2016年年報(bào)的增幅，顯示出訂單逐漸釋放帶來的行業(yè)景氣度大幅提升。在我們監(jiān)測的 87家上市公司中，2017年一季度歸母凈利潤同比增長的有67家，占比達(dá)到77%，其中增幅在20%以上的 49 家。

　　綜合2017年一季報(bào)和2016 年年報(bào)來看，87家上市公司中，年報(bào)及一季報(bào)均保持20%以上增長的公司共28 家，占比32%，監(jiān)測檢測、水處理、固廢保持穩(wěn)定增長的公司較多，大氣則呈現(xiàn)增長延續(xù)性不強(qiáng)的態(tài)勢，沒有公司能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績連續(xù)兩期均增長20%。

　　四、投資策略及重點(diǎn)個(gè)股推薦

　　訂單及其兌現(xiàn)驅(qū)動(dòng)業(yè)績，京津冀大氣治理仍為重點(diǎn)，水體治理貫穿全年，土壤修復(fù)值得關(guān)注。我們看好環(huán)保行業(yè)的長期向好發(fā)展以及投資價(jià)值，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

　　在個(gè)股選擇方面，我們建議關(guān)注具備壁壘較高競爭優(yōu)勢，訂單落地強(qiáng)，業(yè)績?cè)鲩L具有確定性和持續(xù)性的個(gè)股，重點(diǎn)推薦直接受益于“煤改氣”的迪森股份，環(huán)境監(jiān)測儀器龍頭企業(yè)聚光科技，固廢處理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)啟迪桑德、東江環(huán)保，具備流域治理及農(nóng)村污水治理經(jīng)驗(yàn)的國禎環(huán)保，重點(diǎn)布局油田污泥處理的天翔環(huán)境，土壤修復(fù)的龍頭高能環(huán)境，基于物聯(lián)網(wǎng)布局智慧水務(wù)的漢威電子。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)上市公司項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)上市公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

作者：佚名　來源：中國水網(wǎng)